Farvel til statsobligasjonsindeksene (ST1X etc.)?
Mange lurer på hva som skjer med indeksen, og her kan du lese flere spørsmål og svar.
Vi får for tiden en del slike spørsmål:
«Er effektiv rente på ST1X – statsobligasjonsindeks med 3 mnd løpetid og ST4X (3 år) noe dere i KBN kan hjelpe oss med? Vi trenger gjennomsnittsverdier for 2020»
STX-indeksene, som tidligere ble publisert av Oslo Børs, ble kalkulert for siste gang 29.01.21. Nordic Bond Pricing (NBP) har etablert tilsvarende indekser, men disse er kun tilgjengelige via eget abonnement. Her er det også både indeksverdier og effektiv rente.
Hva gjør/velger andre som erstatning?
Her ser dere hva f.eks. DNB Asset Management sier om saken: https://escali.no/NYHETER/ArtMID/1174/ArticleID/372/Indeksene-ST1X-til-ST5X-forsvinner
Indeksene ST1X til ST5X forsvinner
Det har vært gjort et omfattende arbeid knyttet til hvilke indekser DNB skal bruke fremover på både enkeltfond og diskresjonære porteføljer som til nå har benyttet STX-indeksene.
DNB Asset Management har besluttet at fra og med 31.01.2021 så vil de erstatte STX-indeksene som i dag benyttes i sine fond og diskresjonære porteføljer med tilsvarende statsindekser fra Nordic Bond Pricing (heretter kalt NBP). NBP er en uavhengig tredjepart som daglig priser alle norske obligasjoner samt genererer et stort utvalg norske renteindekser.
I likhet med de gamle indeksene har de nye indeksene fast rentedurasjon. Det er DNB sin vurdering at de nye indeksene vil være gode og i praksis identiske erstatninger med STX-indeksene.
I tabellen nedenfor er en oversikt over de nye indeksene:
| Old Index Name |
New Index Name |
| ST1X Norsk stat 0.25 durasjon | NOGOVD3M NBP Norwegian Government Duration 0.25 Index NOK |
| ST2X Norsk stat 0.5 durasjon | NOGOVD6M NBP Norwegian Government Duration 0.5 Index NOK |
| ST3X Norsk stat 1 durasjon | NOGOVD1 NBP Norwegian Government Duration 1 Index NOK |
| ST4X Norsk stat 3 durasjon | NOGOVD3 NBP Norwegian Government Duration 3 Index NOK |
| ST5X Norsk stat 5 durasjon | NOGOVD5 NBP Norwegian Government Duration 5 Index NOK |
Andre alternativer?
Det mest nærliggende er å benytte Nibor med 3 måneders løpetid. Den renta vil normalt ligge ca 0,3-0,4 prosentpoeng over ST1X. Men også denne renten er blitt mindre tilgjengelig etter ansvaret for å beregne og publisere renten ble overlatt til selskapet Norske Finansielle Referanser AS. NIBOR-rentene er tilgjengelig i KBN Finans og her: https://most.referanserenter.no/nibor-rates.html
Nå er det også imidlertid usikkert hvor lenge Nibor vil bli publisert i nåværende form også. Jfr: https://www.norges-bank.no/tema/markeder-likviditet/arbeidsgruppe-arr/ om dette. NOWA, som er det nye navnet, vil ligne mer på styringsrenten (foliorenten) til Norges Bank fordi denne renten har løpetid på en dag.
Du kan også finne en bra oversikt her: https://www.norges-bank.no/tema/Statistikk/Rentestatistikk/
Hvis Norges Bank viderefører denne, vil du kunne få gjennomsnittsrenten tilsvarende ST1X herfra. Avvikene mellom de to kildene skyldes flere faktorer. Foruten forskjeller i valg av kurs (Kjøp, Salg, Midt, Omsatt), benytter indeksene Durasjon (3 års durasjon er litt lenger enn 3 års løpetid) og Norges Bank løpetid.
Her er en tabell som viser ST1X og ST4X sammenlignet med tallene fra Norges Bank:
| Indeks | ST1X | ST4X | Norges Bank | Norges Bank |
| Lengde | 3 mnd. | 3 år | 3 mnd. | 3 år |
| Verdi | Gj.s eff.r | Gj.s eff.r | Gj.s eff.r | Gj.s eff.r |
| 2009 | 2.11 | 3.23 | 1.82 | 2.71 |
| 2010 | 2.30 | 2.74 | 2.17 | 2.46 |
| 2011 | 1.34 | 1.67 | 2.13 | 2.24 |
| 2012 | 1.55 | 1.49 | 1.55 | 1.44 |
| 2013 | 1.38 | 1.94 | 1.52 | 1.63 |
| 2014 | 1.09 | 0.96 | 1.24 | 1.52 |
| 2015 | 0.60 | 0.78 | 0.82 | 0.76 |
| 2016 | 0.55 | 0.94 | 0.53 | 0.61 |
| 2017 | 0.39 | 0.93 | 0.40 | 0.77 |
| 2018 | 0.80 | 1.28 | 0.60 | 1.15 |
| 2019 | 1.04 | 1.36 | 1.15 | 1.23 |
| 2020 | 0.09 | 0.36 | 0.29 | 0.44 |
Her er noen flere linker om temaet:
Fra og med 7. desember 2020, vil Oslo Børs ikke lenger produsere statsobligasjonsindeksene. Distribusjon av relaterte informasjonsprodukter vil opphøre denne dagen. Den siste dagen for indeksproduksjon av statsobligasjonsindeksene vil med andre ord være 4. desember 2020.
Her er indeksverdiene videreført ut året: https://live.euronext.com/nb/product/indices/NO0000000138-XOSL
Data kan lastes ned i Excel, men dessverre bare som indeksverdier. Denne er uansett også avviklet fra og med 01.02.21.
Så hva skal jeg gjøre?
Det følger av kommuneloven og finansforskriften at det skal være et avkastningsmål for midler til forvaltning. For de som bare har midler med lav risiko og høy likviditet så vil vi foreslå at NIBOR 3mnd brukes som avkastningsmål ettersom både renteinntekter på bankkonti og bankplasseringer vanligvis tar utgangspunkt i denne renten. For de som har midler med lang tidshorisont bør avkastningsmål velges ut fra valg av risiko i plasseringene. Vi registrerer at noen også bruker statsobligasjonsindeksene som utgangspunkt for å vurdere rentebetingelser for lån. Det anbefales ikke, da disse indeksene ikke representerer noen alternativ lånerente for kommuner og fylkeskommuner.